Betoog
Het kan verkeren. Ruim een maand geleden nog betoogden Roel Beetsma en hoogleraar economie Sweder van Wijnbergen dat er op penioenen niet gekort hoeft te worden (zie hier het betoog) Lange termijn Aan de "flight to quality" zal wel een keer een eind komen, en een lange termijn rente van 5% ligt in de lijn der verwachting, was de redenering, waardoor het met die dekkingstekorten automatisch wel goed komt.
30 jaar rente Nederland
Rente niet omhoog
De heren waanden zich kennelijk helderziend, om het zo zeker te weten dát die rente weer omhoog zou gaan. En helaas: sinds het artikel is de rente juist hard gedaald; voor de 10 jaars Nederlandse Staat bijvoorbeeld van boven de 4% naar nu zo'n 3,75%. Juist die lange rente is van belang omdat die van grote invloed is op de huidige contante waarde van de verplichtingen.
20 jaar
Het komt dus helemaal niet vanzelf goed, sterker nog, de huidige crisis heeft in veel opzichten veel weg van de crisis die Japan al 20 jaar teistert, aldaar tot gevolg hebbend dat de lange rente al velen jaren rond de 1,5% hangt. Ik zeg niet dat ik weet dat het ons daarom net zo zal vergaan, maar evenmin kan iemand zeker zijn van het tegendeel. Ook Japán verloor zijn AAA status, ook Japán heeft fors monetair en fiscaal gestimuleerd.
Onzeker
Een verwachting uitspreken over de toekomst mag natuurlijk, maar je kunt niet een onzekere factor als vaststaand feit brengen, daarmee nietsvermoedende lezers op het verkeerde been zetten, en – belangrijker nog – de pensioenen van jongeren op het spel zetten. Zouden we niet, voor alle zekerheid, gewoon uitgaan van de ons nu ter beschikking staande feiten? Hopenlijk hebben de pensioenfondsen dat gedaan, door niet naar Van Wijnbergen te luisteren, en gewoon hun renterisico op tijd af te dekken.
Lees ook: Dossier Pensioenen in de knel: alle artikelen© Hans de Geus @ RTLZ.nl