ABP uit de problemen: dekkingsgraad 105%RTL Z

Uit berekeningen van RTL Z blijkt dat pensioenfonds ABP binnenkort niet meer onder het juk van DNB valt wegens onderdekking. De dekkingsgraad is opgelopen naar 105%! De gestegen rente en de goede tijden op de beurs brengt het fonds uit de ergste problemen.

Het ABP is uit de problemen: analyse Jacob Schoenmaker
"Systeem berekening dekkingsgraad is belachelijk"

Enorme stijging dekkingsgraad

De dekkingsgraad van het ABP stond op 30 november nog op 99 procent, eind augustus was deze nog slechts 88 procent! Door de fors gestegen rekenrente is de dekkingsgraad gestegen tot 105%, ruim boven de kritische grens van 104,3. Als het pensioenfonds drie kwartalen boven de 104,3 staat dan krijgt het fonds van DNB meer vrijheid in het beleggingsbeleid en is het uit de herstelfase. Het risicoprofiel mag niet verhoogd worden zolang een fonds in de herstelfase zit.

105%

Ook kan het fonds bij een dekking van 105% weer voorzichtig gaan denken aan een gedeeltelijke compensatie voor inflatie. Het gevaar voor afstempelen van pensioenen is met deze dekkingsgraad voorlopig geweken. Bij een dekkingsgraad van 135% volgt pas een volledige indexatie voor inflatie en loonstijgingen voor de 2,6 miljoen ambtenaren, inclusief misgelopen compensatie van de afgelopen jaren. Een pensioenfonds wordt overigens al als echt gezond verklaard bij 125%.

Rente gestegen

Sinds eind augustus is de rekenrente van de pensioenfondsen, door gestegen problemen op de Europese kapitaalmarkten, met bijna 1 procentpunt gestegen naar 3,4%. In augustus stond de swap op 2,5% het laagste punt ooit. Op 30 november was de rekenrente precies 3,15%. In december is deze rekenrente alweer met 25 basispunten opgelopen naar nu 3,4%. Bij het APB stijgt de dekkingsgraad met 13 punten per 1 procentpunt renteverhoging.

ABP profiteert flink van rentestijging

Het ABP heeft daarbij een relatief lage renteafdekking voor een Nederlands pensioenfonds. Het fonds is te groot om renteswaps op de portefeuille af te sluiten, het zou dan gaan om tientallen miljarden euro's aan onderliggende waarde. Het voordeel daarvan is dat een stijging van de rente geen extra geld kost wegens het afdekken van de risico's naar beneden. De obligatieportefeuille is de afgelopen maand wel voor miljarden euro's in waarde gedaald. Aandelen zijn wel meer waard geworden, beurzen staan wereldwijd op het hoogste punt van het jaar.

Premie omhoog

Het ABP verhoogt per 1 april 2011 wel de pensioenpremie wegens de stijging van de verwachte levensverwachting. Vorig jaar heeft het fonds daar al flink voor afgeboekt op de dekkingsgraad. De nieuwe cijfers van het CBS van vrijdag worden opgevangen door de premie vanaf volgend jaar te verhogen.

CBS: Werkelijke levensduur hoger dan levensverwachting

Lees ook deze achtergrondartikelen:

Pensioenvermogen stijgt naar 830 miljard euro
'Pensioenfondsen profiteren wél van rentestijging'

En de speciale column van Jacob Schoenmaker:

Advies DNB: “Buy high, sell low”

©Erik Rezelman @ RTLZ.nl