De Duitse overheid veilt op woensdag voor EUR5 miljard aan federale papieren met een looptijd tot oktober 2016, ook wel bekend als bobl. De uitgifte zal scherp lager uitkomen dan de net verkochte EUR18 miljard door Italie, Slowakije, Belgie, Spanje en Frankrijk tijdens de veilingen van deze week.
Bij twee van de laatste drie veilingen van de Duitse bobl overschreed het aanbod de vraag. Maar een mogelijk belangrijker rol neemt de teleurstellende verkoop van tienjarig staatspapier op 23 november in, dat de meest zwakke bundveiling markeert sinds de intrede van de euro.
De terugval, samen met een rally op de staatsobligaties van de eurozone in de secundaire markt, als gevolg van de succesvolle Spaanse en Franse veilingen donderdag, zorgt ervoor dat de uitkomst van de Duitse veiling onzeker blijft.
De yields op tienjarig Spaans staatspapier komen vrijdag uit op 5,5% van 6,34% tijdens het slot woensdag, terwijl het effectieve rendement op Italiaanse leningen vrijdag 6,4% noteert, van 7% tijdens de sluiting van de beurs woensdag.
"Angst voor eenzelfde set resultaten kunnen het marktvertrouwen beinvloeden in de aanloop naar de veiling", stellen strategen van RBC Capital Markets.
Weliswaar melden Commerzbank strategen dat de yield deze keer hoger zou moeten uitkomen dan de "magere" 1% dat tijdens de laatste veiling van het bobl papier op 2 november tot stand kwam.
Op vrijdagmiddag noteert het bobl-staatspapier met een looptijd tot oktober 2016, dat volgende week heropend wordt, op 1,08% volgens Tradeweb.
Annalisa Piazza, econoom bij Newedge, verwacht dat "de nog steeds erg dure Duitse staatspapieren nauwelijks aangekocht zullen worden, met het risico op wederom een armoedige veiling". Nu er nog maar een aantal veilingen ingepland staan voor dit jaar, waaronder enkele van Spanje en Italie, nemen de financieringsplannen voor 2012 een centrale plek in.
Oostenrijk heeft donderdag laten weten dat het tussen de EUR20 miljard en EUR24 miljard op de financiele markt gaat ophalen door middel van veilingen, nadat het dit jaar EUR16 miljard veilde.
Nederland zal zijn plannen op 9 december bekendmaken, gevolg door Belgie, Finland en waarschijnlijk Duitsland een week later.
Door Emese Bartha. Vertaald en bewerkt door Ellen Proper; Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5715200; ellen.proper@dowjones.com
(END) Dow Jones Newswires
December 02, 2011 09:47 ET (14:47 GMT)
©Dow Jones & Company, Inc.