Twee bezwaren
Dat zegt Sylvester Eijffinger, hoogleraar monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg. ''Er zijn twee bezwaren tegen het beleid van de Fed om de rente nog lange tijd zo laag te houden:
1. De rentebelofte om de Federal Funds rate (de beleidsrente) op 0% te houden betekent dat de negatieve reële rente, waar in de VS al een aantal jaren psrake an is, tot zeker 2014 gehandhaafd blijft. Daarmee worden Amerikanen aangemoedigd schulden te maken.
2. De eerste signalen in de VS dat de groei gaat aantrekken, ondanks een tegenvallende wereldhandel, zijn al zichtbaar. Op het moment dat de groei aantrekt en je wilt op de rem gaan staan, dan ben je al te laat. De monetaire remweg is 1-1,5%. Dat betekent dat als je de beleidsrente verhoogt, het effect pas van 1-1,5 jaar zichbaar is. Daarmee geef je een heel belangrijk instrument uit handen en dat is heel gevaarlijk voor een centrale bank.''
'Fed is bezig met fiscaal beleid , niet met monetair beleid'
''De groei in de VS viel tegen in 2011 en ook voor 2012 zijn de vooruitzichten niet zo goed. Daarbij neemt de werkgelegenheid niet echt toe. Het probleem is dat Obama herkozen wil worden, maar dat kan alleen als de werkloosheid vermindert en de groei aantrekt. De Fed is bezig met fiscaal beleid en niet met monetair beleid. Het mandaat van de ECB is ruimer dan dat van de ECB, maar zelfs het veel ruimere mandaat dreigt te worden overschreden.'' ''De Fed heeft twee doelstellingen opgelegd gekregen: zorgen dat de inflatie laag blijft en zorgen dan de groei en de werkgelegenheid op peil blijven. Nu is doorgeschoten naar het laatste. De gevaren op inflatie worden op de koop toegenomen.''
Nieuwe zeepbel
De Fed bestaat momenteel vooral uit 'duiven' en nauwelijks uit 'haviken'. Dat betekent dat het beleidsbepalend comité meer geneigd is tot accomoderen. Iedereen die bij een negatieve rente schulden maakt heeft een voordeel. In reële termen krijg je geld, terwijl je als je spaart juist wordt gestraft. Dat was juist de oorzaak van alle problemen van 2008. Nu wordt een nieuwe zeepbel opgebouwd. Het wachten is op het uiteenspatten daarvan. Dat zal na 2014 gebeuren.