ASMI noteert omstreeks 12.20 uur 6,2% hoger op EUR29,73, nadat het aandeel een dag eerder al meer dan 10% opliep.
Woensdag meldde het Financieele Dagblad dat Del Prado dinsdag na afloop van de aandeelhoudersvergadering van het bedrijf zei dat de onderdelen front-end en back-end 'op eigen benen moeten kunnen staan'.
Analist Philip Scholte van Rabobank spreekt van een zeer opmerkelijke statement van Del Prado. Hij wijst onder meer op de opmerkingen dat er momenteel 'geen urgente reden is om front-end en ASM Pacific Technologies samen te houden' en er 'geen financiele of strategische redenen zijn om de huidige structuur te handhaven'.
De ommezwaai van de oprichter is opmerkelijk, vinden analisten. In het verleden was Del Prado een belangrijk tegenstander van activistische aandeelhouders die de toeleverancier aan de chipindustrie wilden opsplitsten.
ASMI bestaat uit twee onderdelen. Het produceert machines voor de eerste fase van de productie van halfgeleiders, ofwel front-end. In het back-end segment, waar halfgeleiders worden geassembleerd en verpakt, is ASMI vertegenwoordigd via een meerderheidsbelang in het aan de beurs van Hongkong genoteerde ASM Pacific Technology Ltd (0522.HK).
Het meerderheidsbelang in ASM Pacific Technology is echter meer waard dan ASMI zelf, waarmee aan de front-end divisie een negatieve waarde wordt toegekend. Om die reden nodigde ASMI aandeelhouders uit om dinsdag bij de jaarvergadering commentaar te geven op een studie die zal worden uitgevoerd naar de oorzaken van de onderwaardering.
Een woordvoerder van ASMI geeft aan dat die studie nog moet beginnen en dat er geen concrete tijdslijnen worden gebruikt voor de uitkomsten van het onderzoek naar de beurswaardering.
Analist Scholte van Rabobank ziet na de uitspraken van Del Prado een veel grotere kans op een wijziging van de bedrijfsstructuur waarmee de onderliggende waarde van de front-end activiteiten tot uiting kunnen komen.
De kans op een opsplitsing van ASMI is door de stap van Del Prado significant toegenomen, zegt ING. Analist Niels de Zwart verwacht dat een ruime meerderheid van de aandeelhouders deze mogelijkheid steunt, en gelooft daarom dat het bestuur geen andere keuze heeft dan dit als belangrijkste scenario te onderzoeken.
Gezien de autoriteit van de grootaandeelhouder en oprichter denkt ook Victor Bareno van SNS Securities dat ASMI de voorstellen van Del Prado serieus in overweging zal nemen. Tegelijkertijd noemt SNS het zeer onwaarschijnlijk dat ASMI zal besluiten tot een volledige opsplitsing van het bedrijf.
Het meest waarschijnlijk is dat het concern een compromis zal aankondigen door een deel van het belang in ASM Pacific Technologies te verkopen, vermoedt de analist.
©Dow Jones Nieuwsdienst