SNS zette vrijdag de aandelen Ahold, Arcadis, ASMI, Boskalis, Randstad en Vopak in zijn rijtje 'top picks' voor de tweede helft van 2012. De afwezigheid van kleinere bedrijven weet het aan de moeilijke marktomstandigheden, die verhandelbaarheid van aandelen heel belangrijk maken.
SNS verwacht dat de schuldencrisis aandelenmarkten parten blijft spelen. In de Verenigde Staten zien de analisten gestaag doorzettende groei.
SNS Securities ziet de grote onzekerheid op de financiële markten de komende maanden aanhouden. De analisten zien daarom voor de komende maanden vooral brood in aandelen van relatief grote bedrijven.
SNS zette vrijdag de aandelen Ahold, Arcadis, ASMI, Boskalis, Randstad en Vopak in zijn rijtje 'top picks' voor de tweede helft van 2012. De afwezigheid van kleinere bedrijven weet het aan de moeilijke marktomstandigheden, die verhandelbaarheid van aandelen heel belangrijk maken.
SNS verwacht dat de schuldencrisis aandelenmarkten parten blijft spelen. In de Verenigde Staten zien de analisten gestaag doorzettende groei.
SNS hanteert voor Ahold een buy-advies en koersdoel van EUR11,50, waarbij de bank voor de retailer een autonome groei voorziet van 5% en toename van de operationele marge tot 5%.
Arcadis is een top pick vanwege de uitbreiding van zijn activiteiten in opkomende markten.
De kans op een opsplitsing van de gecombineerde bedrijfsvoering van ASMI biedt volgens SNS, dat een koersdoel van EUR37,00 en buy-advies hanteert, opwaarts potentieel voor het aandeel.
Voor baggeraar Boskalis voorziet de bank in 2013 een toename van het marktmomentum en Randstad profiteert volgens SNS van de toenemende vraag naar flexibele arbeid. SNS hanteert een buy-advies en koersdoel van EUR50,00.
Hoewel de markt met betrekking tot tankopslagbedrijf Vopak volgens SNS Reaal van mening is dat het aandeel naar waarde staat genoteerd, ziet de bank nog steeds veel opwaarts potentieel. Dientengevolge hanteert de bank een koersdoel van EUR56,50 en buy-advies.
Geen plaats meer voor small caps
Voor small caps is geen plaats meer in de lijst. "Dat heeft te maken met het risicoprofiel en de liquiditeit", zegt Den Drijver. Hij weet dat in tijden van crisis, zoals na de val van Lehman Brothers in 2008, de liquiditeit opdroogt en koersen van small caps de hardste klappen krijgen.
Geen financials
Om vergelijkbare reden mijdt SNS Securities nu financiele aandelen, terwijl Aegon en ING Groep een halfjaar eerder nog op de lijst waren gezet, vanwege de kans dat alles goed zou komen toen nog redelijk hoog werd ingeschat.
"Het is allemaal politiek geworden", aldus strateeg en econoom Sep Van de Voort. Al blijft het doormodderscenario volgens hem het uitgangspunt, de kans dat de eurocrisis zo tot een goed einde gebracht wordt is afgenomen.
Griekse verkiezingen
De SNS-econoom wijst hierbij op de nieuwe Griekse verkiezingen die dit weekend worden gehouden. Extremistische partijen, die lijken aan te sturen op een exit uit de eurozone, leiden in de peilingen. "Als econoom heb ik dan [in het geval van een exit] niet echt toegevoegde waarde", aldus Van de Voort.
Groei meer op agenda
Als lichtpuntje wijst hij op de verkiezing van Francois Hollande als nieuwe Franse president. "Daarmee komt groei weer meer op de agenda te staan", wijst Van de Voort op het averechtse effect op het vertrouwen en de economie van de lijn van Nicolas Sarkozy en zijn Duitse ambtgenoot Angela Merkel.
Volgens de econoom is de economie van de eurozone "uit de cyclus gevallen", terwijl die in China en de Verenigde Staten uit het dal lijken te komen. Hij vergelijkt de voortdurende nadruk op bezuinigingen met "middeleeuws aderlaten". Van de Voort: "Het verhaal van Merkel is echt killing voor de economie."
Aandelen spotgoedkoop, maar dat kan best lang zo blijven
Het gevolg van dit alles is dat aandelen vanuit historisch perspectief volgens de econoom "echt spotgoedkoop" zijn. "Maar ja, als je naar Japan kijkt, kan dat nog best lang zo blijven", voegt hij eraan toe.
©ANP