ECB
Met dank aan de massale liquiditeitssteun van de Europese Centrale Bank (ECB) zijn de financiële markten de laatste maanden weer in een rustiger vaarwater terechtgekomen. Door de banken onbeperkt toegang tot liquiditeiten te verstrekken, is het risico van een nieuwe kredietcrisis immers weggenomen en hebben politici meer tijd gekregen om tot een meer duurzame oplossing van de schuldencrisis te komen.
Want dat de crisis elk moment weer kan oplaaien, bleek wel uit de hernieuwde zorgen over de Spaanse schulden. Het land ondervindt bijzonder veel moeite om het begrotingstekort terug te dringen richting de Europese norm van 3,3% van het bruto binnenlands product (bbp). Van Brussel hoeft Spanje dit jaar daardoor de doelstelling van 4,4% niet te halen, maar mag het tekort op een relatief hoog niveau blijven van 5,3%. Dit deed het vertrouwen van beleggers geen goed, wat tot uiting kwam in een stijging van de 10-jaarsrente tot boven de 5,5%. Hierdoor is de druk om het noodfonds te vergroten weer toegenomen.
Spaarders teren in
In de huidige onzekere omgeving is het niet zo gek dat particulieren nog altijd naar zekerheid zoeken en zich hoofdzakelijk beperken tot sparen. Wanneer de bank onder het depositogarantiestelsel valt en het bedrag niet boven de maximaal gegarandeerde €100.000 uitkomt, is sparen inderdaad de veiligste keuze.
Maar spaarders betalen voor die zekerheid wel een hoge prijs. Volgens het CBS kwam de inflatie in februari uit op 2,5%. De hoogste spaarrente op dit moment (2,9%) compenseert de inflatie nog nipt, maar als we ook rekening houden met de vermogensrendementsheffing van 1,2% dan teren spaarders flink in op hun vermogen. Dat kan toch niet de bedoeling zijn lijkt mij.
Voor vermogensopbouw is beleggen noodzakelijk. En dat geldt ook voor ondernemers die fiscaal vriendelijk hun oude dag bij elkaar proberen te sparen in de eigen of een aparte pensioen-BV. Inflatie is nu eenmaal een niet te onderschatten vijand van de spaarder én belegger. Maar beleggers hebben daarbij veel meer mogelijkheden om deze te verslaan.
Veilige bedrijfsobligaties
Aandelen hebben in het verleden over langere periodes altijd superieure rendementen opgeleverd. Dat was zelfs de afgelopen tien jaar het geval, ondanks alle turbulentie op de financiële markten. Zo leverde een belegging in de MSCI World, de meest gebruikte benchmark voor de wereldwijde aandelenmarkten, in deze periode een rendement op van ruwweg 65% wanneer het bruto dividend geherinvesteerd zou zijn. Kom daar maar eens aan met een spaarrekening.
Dat betekent natuurlijk niet dat u alles maar in aandelen moet stoppen. Voor een verantwoorde vermogensopbouw is een evenwichtige spreiding over aandelen, obligaties en andere asset categorieën noodzakelijk. Defensief ingestelde beleggers hebben bijvoorbeeld in bedrijfsobligaties van de hoogste kwaliteit een goed alternatief voor de spaarrekening.
Deze leningen leveren in de eurozone momenteel een extra rentevergoeding ten opzichte van Duitse staatsleningen op van ongeveer 100 basispunten. Voor leningen van iets mindere maar nog altijd goede kwaliteit (risicoklasse A) ligt de spread op 200 basispunten. Met een rendement van 4% doet u het dan al een stuk beter dan de gemiddelde spaarder, tegen acceptabele risico’s.
Drs. Jochem Baalmann
Beleggingsadviseur Indexus Vermogensbeheer
©Jochem Baalmann @ rtlz.nl