Korte termijn optimisme schiet door
De afgelopen weken hebben we gewezen op het beperkte opwaarts potentieel binnen de lange termijngrafieken van aandelenmarkten. Ondanks dat de korte termijn trend nog sterk oogt, nieuwe hogere koersen zijn nog steeds mogelijk, denken we dat de neerwaartse risico’s het korte termijn stijgingpotentieel overschrijden. Vanaf de toppen houden we rekening met een daling van 10 tot 15% in de komende weken.
Klik op de grafiek van de AEX om deze te vergroten
Nadat de AEX Index vorige week de horizontale weerstand op 308 punten heeft gebroken, kunnen de koersen de volgende weerstanden op 315 tot 323 punten bereiken voordat deze 10 tot 15% correctie gaat beginnen. Naast deze sterke weerstanden blijft de procentuele afstand tussen de slotkoers van de AEX Index en het 200-daags gemiddelde een bron van zorg. In 95% van de tijd bewegen koersen binnen een marge van +25% of -25% van dit gemiddelde. Gisteren bedroeg deze afstand ruim 23%. Mocht de koers de extreme waarde van circa +25% bereiken ten opzichte van de slotkoers dan betekent dit een minimale slotkoers van circa 317 punten. Keurig aan de bovenkant van de weerstanden.
Correctie biedt kansen
Ondanks de komende top lijkt de correctie beperkt te blijven in omvang met een 10 tot 15% daling. Deze daling lijkt dan ook de belangrijke hogere bodem te gaan worden sinds de bodem in maart van dit jaar. Dit suggereert dat na het maken van deze hogere bodem in de komende weken de koersen ook hoogstwaarschijnlijk een nieuwe hogere top gaan maken binnen de lange termijn bear markt rally. Het lijkt dus zaak om nu al die individuele aandelen te selecteren welke in de volgende rally zullen stijgen en bij voorkeur outperformance genereren. We kijken naar 2 aandelen binnen de AEX Index, Akzo Nobel en BAM Groep en naar USG People binnen de AMX Index. We verwachten dat deze aandelen harder zullen stijgen als de AEX en AMX. In de komende weken willen we aantal fondsen benadrukken waarvan wij hoge verwachtingen hebben.
Akzo Nobel
De lange termijn maandgrafiek geeft prima de opwaartse kansen voor Akzo Nobel aan.
Klik op de grafiek van Akzo Nobel om deze te vergroten
Vanaf de top op circa €65,00 in 2007 is de koers aan de grote afdaling begonnen. Deze eindigde rond de lange termijn stijgende groene trendlijn op circa €27,00. In de afgelopen 10 jaar kunnen we zelfs een zeer groot zijwaarts consolidatiepatroon ontdekken tussen de twee rode lijnen, waarbij de koers eind vorig jaar tijdens het dieptepunt op €22,39 exact de onderkant van dit patroon testte.
Het herstel vanaf dit dieptepunt mag ook spectaculair genoemd worden. De gestage stijging lijkt wel problemen te gaan krijgen rond de horizontale weerstand en EMA-40 lijn op beide circa €43,70. Een adempauze na het mogelijk testen van deze weerstand is gezond en de solide bodem in de momentumgrafiek suggereert dat deze pauze in de koers de volgende koopgelegenheid gaat bieden. Sterke korte termijn steun komt de koers tegen tussen de €35,00 en €33,00. Na deze kortstondige onderbreking lijkt een continuering van de stijgende trend vanaf de bodem in 2008 waarschijnlijk. Na een doorbraak boven de EMA-40 lijn ligt de weg naar de sterke horizontale weerstand op circa €57,00 helemaal open en mogelijk een test van de bovenkant van het lange termijn consolidatiepatroon op circa €69,00.
Bam Groep
Is het volgende aandeel welke we graag willen benadrukken en dit aandeel behoort tot onze meest favoriete aandelen die de markt naar verwachting zullen outperformen. Eén blik op de lange termijn grafiek zegt in feite genoeg.
Klik op de grafiek van BAM om deze te vergroten
De koers lijkt net klaar met het succesvol testen van de onderkant van het fraaie opgaande trendkanaal welke sinds de beursnotering in 1985 (!) nog geheel intact is. Nu dit proces van consolideren boven de trendlijn net is afgerond beschikt de koers over een prachtig stijgingspotentieel in de komende jaren om weer richting de bovenkant van dit trendkanaal op circa €33,00 te stijgen. Uiteraard moeten beleggers bij een dergelijke verwachting uitgaan van jaren en zal de koers de nodige tussentijdse weerstanden moeten overwinnen. De bodem in de momentumgrafiek ondersteunt de nieuwe stijgingsfase in de koers. Ons richtpunt als koersdoel in circa 2010 is de horizontale weerstand op circa €12.50, met als tussenliggende weerstand de EMA-40 lijn op €10,60 deze maand.
Daarom zou een correctie in de markt en dus ook voor BAM in de komende weken een prachtig koopmoment zijn om te profiteren van deze aanstaande stijging. We schatten het korte termijn neerwaartse potentieel als beperkt in tot de steun op circa €7,00.
Klik op de grafiek van USG People om deze te vergroten
USG People
Ook USG People uit de Midkap Index laat een sterk patroon zien. Vanaf de top in 2007 en bovenkant van het trendkanaal op circa €35,00 is de koers in vrijwel één rechte lijn gedaald richting de onderkant van dit trendkanaal op circa €5,30 in maart van dit jaar. De eerste stijging vanaf de maart bodem lijkt nu tot een einde te komen met sterke horizontale weerstand rond €12,50 en de EMA-40 lijn op €14,35. Een koersreactie na een dergelijke stijging mag als normaal worden beschouwd, voordat de koers verder kan stijgen richting de horizontale weerstand op circa €20,50 in 2010. Deze €20,50 is een minimaal koersdoel. Als de gekte op aandelenmarkten terug mocht keren dan is een test van de bovenkant van het trendkanaal op circa €48,00 na 2010 niet uitgesloten. Een korte termijn terugval in de komende weken richting de solide steunzone €10,00 tot €9,50 lijkt een prima koopmoment.
Koopmoment
De komende correctie van circa 10 tot 15% in de aandelenmarkten lijkt een prachtig moment om aandelen te kopen. We hebben een eerste selectie van aandelen laten zien waarvan wij verwachten dat deze sterker zullen stijgen dan de AEX of AMX Index. In de komende weken zullen we meer aandelen laten zien welke in onze ogen zeer lucratief zijn betreft een verdere stijging tot in 2010. Ik raad beleggers overigens wel aan om naast deze technische analyse kennis te nemen van de fundamentele vooruitzichten van genoemde bedrijven voordat zij overgaan tot een beleggingsbeslissing.
Roelof-Jan van den Akker is Senior technical analyst binnen ING Wholesale Bank en verantwoordelijk voor technische analyse binnen dit bedrijfsonderdeel en ING Financial Markets. Hij schrijft deze column op persoonlijke titel. Zijn technische analyse visie is geen rechtstreeks beleggingsadvies. Hij heeft geen posities in individuele aandelen of aandelenmarkten.
©Roelof-Jan van den Akker (ING) @ RTLZ.nl