Bodem van karton
In mijn vorige column haalde ik de solide horizontale steunzone in de weekgrafiek van de euro aan op 1,2480, met een grote kans dat koersen hier zouden bodemen en aan een fors herstel konden beginnen. Voorlopig vaart de euro haar eigen koers tegen de Amerikaanse dollar en trekt zich niets aan van de horizontale steun op 1,2480. Vrijdagmiddag daalde de koers weer scherp en bereikte een laagste koers op 1,2365. Daarmee hangt de koers van de euro aan een zijden draad, want we zijn nog een fractie verwijderd van de laagste koers uit oktober 2008 op 1,2328 waar de koers destijds een laagste punt bereikte.
Klik op de daggrafiek van de euro/dollar om deze te vergroten
De koersen kunnen nog steeds rond de huidige niveaus een bodem maken en gaan herstellen, maar ik ben wat minder optimistisch over dit herstel als kortgeleden.
Een snelle terugkeer boven de horizontale weerstand op 1,2540 betekent een eerste succesvolle test van de bodem en een verder herstel richting de korte termijn weerstanden op 1,2900 tot 1,3050. Na dit herstel moeten we rekening houden met hernieuwde zwakte in de euro waarin de dalende trend wordt voortgezet onder de 1,2328 richting de lange termijn steun in de weekgrafiek. De eerste horizontale steun komt in beeld op 1,1800 en de onderkant van het lange termijn dalende trendkanaal ligt op circa 1,1500.
Kijken we naar de huidige chaos binnen de eurozone dan lijkt een psychologische test van de introductie koers op toen 1,1800 wel gerechtvaardigd. Feitelijk wordt de eurozone en de stabiliteit van de euro in deze crisis getest.
Euro bepaalt het sentiment op de markten
De financiële markten kunnen niet om de zwakte van de euro heen. Ik verwacht daarom nog steeds dat een verdere daling in de euro richting 1,1800 tot 1,1500 zijn tol gaat eisen op de aandelenmarkten en zich vertaalt in lagere koersen met nieuwe dieptepunten. Tot zover niets nieuws ten aanzien van onze eerdere verwachtingen, waarbij we uitgaan dat de AEX Index in de komende weken gaat dalen richting de 300 tot 290 punten.
Klik op de weekaggrafiek van de euro/dollar om deze te vergroten
Het betekent overigens niet dat door de stevige daling in de AEX Index van afgelopen vrijdag van ruim 10 punten deze correctie al begonnen is. Het is nog steeds mogelijk dat het korte termijn herstel van de euro richting 1,2900-1,3050 gaat samenvallen met stijgende aandelenkoersen. Ik blijf dus nog rekening houden met een lagere top in de AEX Index op circa 349 punten in de komende dagen tot circa eind mei. Daarna kunnen koersen weer scherp dalen richting nieuwe dieptepunten naar ons koersdoel van circa 300 tot 290 punten.
Het perfecte verkoopsignaal voor goud
Net als de aandelenmarkten zijn ook grondstoffen zeer belangrijk voor de euro-dollar koers. Normaal gesproken gaat een stijging van de goudprijs gepaard met een daling van de Amerikaanse dollar en een daling van goud met een stijging van de Amerikaanse dollar.
Ik raad iedereen aan om de voorpagina van ‘Het Financieele Dagblad’ van afgelopen vrijdag te lezen. Daar ziet u het artikel ‘De baartjes van 100 gram zijn op’, een artikel dat over de goudkoorts gaat.
Klik op de daggrafiek van goudgrafiek om deze te vergroten
Hypes op financiële markten die op de voorpagina van kranten belanden zijn het perfecte signaal voor een contraire actie. In deze situatie zou dit artikel, wat de euforie in goud beschrijft, dus een perfect signaal voor beleggers zijn om winst te nemen en alert te zijn op een trendommekeer.
Vergelijkt u dit artikel met de gekte op de huizenmarkt enkele jaren geleden en de huidige situatie op de huizenmarkt of met een vergelijkbare situatie in goud. Eind jaren negentig verkochten Centrale Banken massaal een deel van hun goudvoorraad omdat goud haar rol uit het verleden als vluchthaven zou zijn verloren…… Voor de goede orde, eind jaren negentig bewoog de goud prijs tussen de USD300 en USD250. Het sentiment was toen extreem negatief ten opzichte van goud waar het nu extreem positief is.
Kijken we met deze wetenschap in ons achterhoofd naar de weekgrafiek van goud, dan zien we een keurige stijgende trend welke begonnen is rond het jaar 2000. Binnen deze stijgende trend zien we van tijd tot tijd een consolidatie voordat de stijgende trend hervat werd. De laatste consolidatie werd voltooid boven de USD990 en signaleert een koersdoel van minimaal USD1.285. Afgelopen week bereikte de koers een nieuwe all-time high op circa USD1.250. Beleggers in goud zijn dus gewaarschuwd voor teveel optimisme.
Een top in goud is om meerdere redenen interessant, omdat het ook een verdere stijging van de Amerikaanse dollar suggereert in de komende maanden.
Conclusie
De euro is allesbepalend met betrekking tot het sentiment op financiële markten zolang de problemen in de eurozone niet zijn opgelost. De koers is nog een fractie verwijderd van het dieptepunt uit oktober 2008 op 1,2328. Ondanks dat de koers in de komende dagen kan herstellen naar 1,2900-1,3050 verwacht ik dat na deze opleving een verdere daling naar de psychologische introductie koers van 1,1800 tot de steun op 1,1500. Een verdere daling van de euro zal ook een negatieve uitwerking hebben op aandelenmarkten op de korte termijn. Contrair gezien hebben we met het artikel op de voorpagina van ‘Het Financieele Dagblad’ van afgelopen vrijdag, welke de hype van de goudprijs beschreef, het perfecte verkoopsignaal gekregen. Het minimale koersdoel in goud is USD1.285 met de recente hoogste koers op circa USD1.250 nadert de koers dit doel in een snel tempo. Als de koers van goud in de komende tijd een top maakt en gaat dalen, dan suggereert dit tevens een verdere stijging van de Amerikaanse dollar.
Roelof-Jan van den Akker is Senior technical analyst binnen ING Wholesale Bank en verantwoordelijk voor technische analyse binnen dit bedrijfsonderdeel en ING Financial Markets. Hij schrijft deze column op persoonlijke titel. Zijn technische analyse visie is geen rechtstreeks beleggingsadvies. Hij heeft geen posities in individuele aandelen of aandelenmarkten.
©Roelof-Jan van den Akker (ING) @ RTLZ.nl
©RTLZ.nl