In deze update komt het neerwaarts potentieel voor de AEX Index aan bod. Ook worden de 14 vergelijkbare bodempatronen in de S&P500 Index nader bekeken.
Tweede zwakke weekslot dit jaar
In de vorige column lag de nadruk op het topvormingsproces in de AEX Index toen de koersen de hoge niveaus rond de 318 punten niet vast wist te houden. De afgelopen week lag in het verlengde van dit proces. Ook nu slaagde de koers er niet in om het hoge niveau in het begin van de week op 317 punten als basis te gebruiken om de bovenkant van de trading range op 318-320 punten te breken.
Het weekslot was 309,28 punten en dat is de tweede achtereenvolgende week dat de koers lager sluit. Geen sterk teken en een bevestiging dat er distributie plaatsvindt richting de weerstand op 318-320 punten.
Vrijdag bereikte de koers een laagste punt op 305,61 punten van waaruit een herstel is begonnen en dit is een bevestiging van het eerste koersdoel in het topvormingsproces op 306 punten. In de daggrafiek ontstaat het beeld van koersdruk en de verwachting is dat deze zich zal uitbreiden in een duidelijker patroon van lagere toppen en bodems. Onderstaand zal beoordeeld worden wat de korte termijn neerwaartse koersrisico’s zijn.
Voltooide ‘rising wedge’ onder de 313 punten
Het beeld voor de wat langere termijn, zes maanden, is zijwaarts tussen de twee horizontale zwarte lijnen op 260 en 320 punten. Binnen deze bandbreedte bewegen de koersen wild op en neer. Interessant is dat wanneer de stijgende trend gebroken wordt, onder de blauwe trendlijn, binnen de consolidatie de koers gaat beginnen aan een grotere correctie.
Afgelopen week is de koers onder deze stijgende lijn gesloten op 313 punten en nemen de neerwaartse koersrisico’s toe. In deze doorbraak duikt het negatieve patroon de ‘rising wedge’ op en dat geeft goede nieuwe informatie over het koersdoel in de komende daling.
Kenmerk van de ‘rising wedge’ is dat koersen terugkeren naar waar het patroon begint en dat is het dieptepunt op 25 november op circa 269 punten. Dit is het minimum doel. Als meer agressief koersdoel kan ook het verschil tussen het dieptepunt op 268,74 punten op 25 november en het hoogste punt op 318,20 punten op 3 januari genomen worden. Deze 50 punten kunnen afgetrokken worden van het uitbraakpunt op 313 punten en dit geeft een koersdoel van circa 263 punten. Daarmee zou de koers terugkeren naar de onderkant van de trading range op circa 260 punten.
Verlies aan momentum
Het is goed om weer eens te kijken naar de procentuele afstand tussen de koers en het 200-daags gemiddelde nu de koers recent dit gemiddelde weer heeft getest op circa 316 punten. In het bovenste gedeelte zien we de koers en het 200-daags gemiddelde en in de onderste helft de procentuele afwijking tussen de slotkoers en dit gemiddelde.
Interessant, omdat de terugtest van dit gemiddelde, de horizontale 0-lijn, samen viel met een test van de bovenkant van het dalende trendkanaal in het procentuele verschil.
De hoogste stand in deze afwijking werd gemaakt op 19 oktober 2009 met een percentage van 25. Dit hoge positieve verschil correspondeerde met een AEX Index van 327 punten.
Op 18 februari vorig jaar bereikte de AEX Index haar hoogste stand op 374 punten in het herstel sinds het dieptepunt in maart 2009. Ondanks deze hoogste stand zien we dat de procentuele afwijking al lange tijd een patroon van lagere toppen laat zien. Over verlies aan momentum gesproken.
Het 200-daags gemiddelde is nog steeds dalend, sloot vrijdag op circa 314 punten en daalt met ongeveer 1,5 punt per week. Hier zal niet heel snel verandering in gaan komen, of de koers moet sterk gaan stijgen tot ver boven dit gemiddelde.
Zolang het dalende trendkanaal intact blijft kunnen de bodems in december en november gemakkelijk opgezocht worden zonder van een uitzonderlijk zwakke markt te spreken. Deze dieptepunten lagen op respectievelijk 8,60% en 12,30% onder het 200-daags gemiddelde.
Sterke omkeerpatronen
Meerdere keren is gewezen op het belangrijke omkeerpatroon in de maandgrafiek van de AEX Index in oktober in relatie tot vergelijkbare omkeerpatronen in de S&P500 Index sinds 1950. Als voorwaarde voor een dergelijk patroon gold dat de koers voorafgaand ten minste 15% gedaald moest zijn. Uiteindelijk heeft dit geleid tot 14 overeenkomstige patronen. Al deze 14 patronen resulteerden in fors hogere koersen 6 maanden na het maken van het dieptepunt in de correctie.
Kijken we naar de stijgingen vanuit deze dieptepunten dan was in 3 situaties sprake van stijgingen tussen de 10% en 20%, 5 situaties tussen de 20% en 30% en zelfs 6 stijgingen die leiden tot een stijging van boven de 30%.
Na 12 maanden gemeten vanaf het dieptepunt waren de resultaten nog beter. In 9 situaties bedroeg de stijging tussen de 30% en 40%, 3 keer was de stijging tussen de 40% en 50% en 2 keer was de stijging groter dan 50%.
Conclusie
Na de topvorming onder de 318-320 punten heeft de koers afgelopen week de steunlijn onder de 313 punten gebroken. Deze doorbraak moet leiden tot een versnelling in de daling in de komende dagen tot weken in de aandelenmarkten.
De voltooide ‘rising wedge’ in de AEX Index onder deze 313 punten heeft als minimaal koersdoel 269 punten en mogelijk 263 punten. De omvang van deze daling suggereert dat de koersen weer terugkeren richting de onderkant van de trading range op circa 260 punten.
Belangrijke tussenliggende steun op de korte termijn ontmoet de koers richting het 50-daags gemiddelde op circa 300 punten, de voormalige dalende weerstandslijn aan het eind van de aanstaande week op circa 296 punten en de bodem uit december op circa 292 punten. Dit zijn de belangrijkste steunniveaus in de aanstaande week als het dieptepunt van vorige week op 305,61 gebroken wordt. De belangrijke weerstand blijft ongewijzigd op 318-320 punten.
Ondanks de korte termijn negatieve vooruitzichten bieden de 14 belangrijke bodemformaties in de S&P500 Index nog steeds het vertrouwen dat een correctie in de AEX Index beperkt blijft tot maximaal de onderkant van de trading range op circa 260 punten.
In deze situatie betekent dit dat de hoogste koers in maart op zijn minst tussen de 10% en 20% boven het laagste punt op 256 punten ligt. Dat signaleert nog steeds dat kortstondige correcties in aandelenmarkten koopwaardig zijn.