AEX Index test bovenkant trading range
Ondanks de recente verbeteringen, de uitbraak boven de dalende weerstandslijn op 304 punten en het slot boven het 200-daags exponentieel gemiddelde op 310,50 punten, blijven de risico’s de aandelenmarkt domineren.
De koers ontwikkelt daarmee een groot zijwaarts patroon tussen grofweg 260 en 320 punten. Nu afgelopen week de hoogste koers op 318,20 punten is bereikt en de bovenkant van de trading range getest is ontstaat er ruimte voor een daling richting de onderkant op 260 punten. Dit is vooralsnog een proces. De koers topt onder de horizontale weerstand 318-320 punten, maar van een verkoopsignaal is nog geen sprake.
De daling richting het einde van de afgelopen week eindigde boven het 200-daags exponentieel gemiddelde op 310,70 punten. Het zwakke weekslot suggereert meer koersdruk in de aanstaande week. De horizontale steun op circa 306 punten is het eerste niveau waarbij rekening moet worden gehouden met een herstel in de vorm van een lagere top. Dat zou de bevestiging gaan betekenen van een grotere daling binnen het bredere consolidatieproces.
Uitbraak in Brent Oil
De onrust rondom Iran vertaalt zich in een prijsstijging in de olieprijs. In deze stijging heeft de koers afgelopen week de bovenkant van het 9 maanden consolidatieproces gebroken. Het licht dalende trendkanaal werd in combinatie met het 200-daags gemiddelde gebroken boven de USD112,75. Dit lijken de eerste stappen te gaan worden van een fors hogere olieprijs in de komende maanden. Toch is ook hier verdere bevestiging noodzakelijk in het breken van de volgende weerstandniveaus. De volgende horde die de koers moet nemen is de horizontale weerstand op USD116. Een stijging boven de volgende horizontale weerstand op USD121 is de definitieve bevestiging dat de ingezette stijgende trend vervolgd gaat worden waarbij het eerste koersdoel de top uit 2008 op USD147 is.
Goud doet niet mee
De correctie/consolidatie in de goudprijs laat zien dat het zeer waarschijnlijk de politieke spanningen zijn die voor de stijging in de olieprijs zorgen. De stijging in de olieprijs is dus niet een nieuwe hausse in grondstoffen.
Als de lange termijn lineaire daggrafiek van goud beoordeeld wordt valt meteen op dat de lange termijn stijgende trend nog intact is. Eind vorig jaar werd de lange termijn stijgende trendlijn, deze gaat terug naar november 2008 op circa USD700, weer succesvol getest op USD1.540. Wel laat de koers sinds de top in september vorig jaar een patroon van lagere toppen en bodems zien wat de kans op een doorbraak van de stijgende trendlijn in de komende weken en maanden vergroot.
Op de korte termijn cirkelt de koers rond het vlakke 200-daags exponentieel gemiddelde op USD1.617. Na een aanloop kan de koers in de stijging het dalende 50-daags gemiddelde op nu USD1.680 en dalende weerstandslijn op USD1.695 bereiken in het maken van de volgende lagere top.
Conclusie
De stijging in de aandelenmarkten die midden december werd ingezet raakt vermoeid. De AEX Index bereikte de vorige top uit oktober op circa 318 punten. Gedurende het laatste halfjaar resteert een grote zijwaartse range tussen 260 en 320 punten waarbinnen scherpe stijgingen en dalingen elkaar afwisselen. Met het bereiken van de bovenkant op circa 320 punten moeten beleggers zich opmaken voor een test van de onderkant van het patroon op circa 260 punten. De komende dagen en weken moeten tot bevestiging leiden voor koersdruk binnen de trading range en de mogelijke potentie van de koersdaling binnen deze neutrale bandbreedte.
Voor een wat langere periode geldt als uitgangspunt nog steeds de resultaten van de 14 vergelijkbare bodempatronen in de S&P500 Index in de afgelopen 60 jaar. Uit deze patronen is gebleken dat de koers 6 maanden later over het algemeen fors hoger stond dan het dieptepunt in de correctie. Concreet betekent dit dat de AEX Index in maart veel hoger moet staan dan de 260 punten uit oktober.
Als gevaarlijke outsider valt de overeenkomst tussen de koersbewegingen in de periode 2000-2002 en nu in 2010-2012 op. De grotere bewegingen zijn vrijwel identiek aan elkaar en is uiteen gezet in de vorige column ‘Zoek de verschillen….’. Deze overeenkomst wordt pas actueel als de onderkant van de trading range gebroken wordt op 260 punten met nieuwe dieptepunten onder de 256 punten.
Opvallend is de stijging in de olieprijs in tegenstelling tot vele andere grondstoffen. Deze stijging lijkt dus vooral ingegeven door politieke spanningen in het Midden-Oosten. Beleggers dienen er zich van bewust te zijn dat deze spanningen mede aanleiding kunnen zijn tot het verder oplopen van de olieprijs, met bevestiging boven de weerstand op USD116-121. Deze oplopende olieprijs kan mede de oorzaak zijn van onzekerheid en koersdruk op de aandelenmarkten die de koersen binnen de trading range van de Europese aandelenmarkten weer fors terug kunnen duwen.