Verschuiving
Deze uitspraak doet Peter Csöregh, Senior Portfolio manager, in gesprek met Robeco. Volgens hem staat het gebrek aan grondstoffen de komende jaren centraal en niet de verschuiving in vraag.
Bankroet
Volgens Csöregh is de kredietcrisis de oorzaak van de huidige situatie. “In de tweede helft van 2008 kwam alles tot stilstand. Grondstofprijzen daalden met 90 procent, producenten raakten bankroet en er vielen massaontslagen. Net op het moment dat producenten zich opmaakten om meer te gaan produceren, om opkomende markten te bedienen.” De situatie had ook een grote invloed op de investeringen in de branche. “Er werden 130 grote projecten ter wereld geschrapt of uitgesteld. De waarde hiervan was 200 miljard dollar. Projecten die wel doorgingen, liepen een achterstand van drie jaar op. Daarom zal er de komende jaren weinig aanbod zijn. Heel simpel: de vraag groeit, maar het aanbod niet.”
Crisis
Bij het tekort alleen zal het niet blijven denkt de portfolio manager. “De grondstofprijzen zullen verder stijgen, tot de vraag niet meer groeit. We belanden zo wellicht in een grondstoffencrisis.”
Risico
Een andere probleempunt is het verkrijgen van ijzer, erts of een andere vorm van grondstof. “Alle stoffen die makkelijk bereikbaar waren en waarvoor een vergunning makkelijk te verkrijgen was, zijn al gedolven. We moeten nu naar plaatsen waar het politiek en geologische risico hoog is, stoffen moeilijk bereikbaar zijn en infrastructuur ontbreekt. De prijzen moeten dus wel sterk stijgen om de nodige investeringen te financieren.”
De gewone man
Het grote probleem is dat ‘de gewone man denkt dat we zomaar aan nieuwe grondstoffen kunnen komen’. Dat is veel moeilijk dan iedereen denkt, aldus Csöregh. “Het duurt echter jaren. Er is vier jaar nodig om een koffieplant te kweken, het duurt nog eens zeven jaar om een mijn draaiende te krijgen. Bestaande bronnen produceren elk jaar minder, terwijl ze voor de volle 100 procent in bedrijf zijn. Machines en infrastructuur gaan slijtage vertonen en er zullen meer aanbodschokken zijn dan in het verleden.”
-------------------------------------------------------------------------------------Deze informatie is met zorg samengesteld door Robeco Institutional Asset Management B.V. (hierna Robeco) en is uitsluitend bedoeld om de lezer te voorzien van informatie over de specifieke capaciteiten van Robeco, maar is geen aanbeveling om bepaalde effecten of beleggingsproducten te kopen of te verkopen. De inhoud is gebaseerd op betrouw baar geachte informatiebronnen. Historische rendementen worden alleen ter illustratie gegeven en zijn als zodanig geen weergave van de verwachtingen van Robeco voor de toekomst. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Robeco Institutional Asset Management B.V. (Handelsregister nummer 24123167) is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten in Amsterdam.
©Robeco